金融界4月28日消息 为规范开展内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作相关业(yè)务，保护境内外投资者合法(fǎ)权益(yì)，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责人表示(shì)，未来中国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供(gōng)更加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对(duì)等互利的原则(zé)下，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关部(bù)门负责人就《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》答记(jì)者问

　　一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27一、符(fú)合中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)要求的(de)境外(wài)投资者(zhě)包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于境外央行(xíng)、国(guó)际金(jīn)融(róng)组织、主权财富基金(jīn)运用人(rén)民币投资(zī)银行间市场有(yǒu)关事宜(yí)的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行关于(yú)进一步(bù)做好境外机构(gòu)投资者(zhě)投资(zī)银行间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要(yào)求、完成银行间(jiān)债券市场准入备案的(de)境外投(tóu)资者(zhě)等，可根据《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下(xià)简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”境(jìng)内外(wài)投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资(zī)者开展“北向互换通(tōng)”交易(yì)前可以与交易对手方签署经中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认可的衍生(shēng)品(pǐn)主(zhǔ)协议或(huò)其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍(yǎn)生品协(xié)议。境内投资者(zhě)应当(dāng)将是否签署协议、签(qiān)署协议类型等事项(xiàng)向中国(guó)外(wài)汇交易中心备案。目前，中国(guó)银行间(jiān)市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易商协(xié)会(huì)正(zhèng)在研(yán)究制(zhì)定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式发布后也(yě)可(kě)供境内(nèi)外投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资者的投(tóu)资范围是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互换通(tōng)”境外(wài)投资(zī)者现(xiàn)阶段可在银行间市场开(kāi)展(zhǎn)符合集中清算(suàn)要(yào)求的人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可的境(jìng)外(wài)电子交易平台、境内电(diàn)子交易平台(tái)包括哪些？境外投资者的对手方、交(jiāo)易模式(shì)有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：目前“北向(xiàng)互(hù)换通”下(xià)受(shòu)认可的(de)境外电(diàn)子交易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求(qiú)加入其他受认可的电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台(tái)，受认可的(de)境内电子(zi)交易平台为中国外汇(huì)交易中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利境外投(tóu)资者开展人民(mín)币(bì)利率互换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通(tōng)”报价商(shāng)名单可在中国外汇交易中心网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在(zài)境内电子交易平台(tái)达成，交(jiāo)易一经(jīng)达成即视(shì)为(wèi)交易已确认。境外投资者(zhě)可通(tōng)过中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的境外电子(zi)交易(yì)平台与境(jìng)内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台的连接(jiē)，向境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平台发送交易指令，与“互换通”报(bào)价(jià)商(shāng)达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内清(qīng)算机构和香港证监会认(rèn)可的境外(wài)清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前(qián)，中国(guó)人民银行认可的境(jìng)内清算机构为银行间市场清算所股份有(yǒu)限公司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港(gǎng)证(zhèng)监会(huì)认可(kě)的境外清算(suàn)机构为(wèi)香(xiāng)港交易所旗下香港场(chǎng)外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中(zhōng)清(qīng)算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需(xū)要申请(qǐng)获(huò)得场外(wài)结算(suàn)公司清算会员资格或作为清算客户委(wěi)托场(chǎng)外结算公司综合清算会员代(dài)理清算，并与场外结算公司综合清(qīng)算会(huì)员签订(dìng)客户清算协(xié)议。交易达成后(hòu)，境内外清算机(jī)构(gòu)对(duì)交(jiāo)易进行风控(kòng)检查，对于符合集中清算要求的交(jiāo)易及(jí)时纳入集中清算。境外机构通过(guò)场(chǎng)外结算公司或其综合清算会员完成保证金(jīn)及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外(wài)清算机构如何(hé)进(jìn)行衍生品交易(yì)的合约替代(dài)？

　　答：合约替代(dài)是指清算机构作(zuò)为(wèi)中央对(duì)手方针对已成交的交易(yì)充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据(jù)此与买方(fāng)和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方(fāng)之(zhī)间的(de)初(chū)始债务(wù)。“北向(xiàng)互(hù)换通”业务中，境外与境内(nèi)参与者(zhě)达成(chéng)的(de)交易在经过上海清算所与场外(wài)结算公司的集中清算审核后，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场外结(jié)算公司(sī)于当日将交易进行合约替代，进入集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)，生(shēng)成为三个独立的(de)新合约，分别为境外参与者与场外结算(suàn)公司、场外结算公司与上(shàng)海清算所、上海清算(suàn)所与境(jìng)内参与者之(zhī)间的(de)合约。境外与境内参与者之间将(jiāng)不再存在合同关系。对于未纳(nà)入集中清算的(de)交(jiāo)易，依照成(chéng)交双方约定的处(chù)置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场景下的跨境资金(jīn)流(liú)动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下(xià)，上海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之间(jiān)的跨(kuà)境资金结(jié)算主要通过人民(mín)币跨(kuà)境支付(fù)系(xì)统(tǒng)办理。同时，场外结算公(gōng)司可(kě)在境(jìng)内(nèi)银行(xíng)开立人民币基本存款账户和人(rén)民币“互换(huàn)通(tōng)”结算(suàn)专用存(cún)款账户（NRA账户），作(zuò)为极(jí)端(duān)情况下应(yīng)急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应急(jí)情况下(xià)所融入(rù)资金的本息和(hé)费用以及符合(hé)中国人民银行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的一部(bù)分，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司将针对双方(fāng)清算所(suǒ)之间(jiān)的(de)风险(xiǎn)敞口建立“互换通(tōng)”资(zī)源池安(ān)排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保(bǎo)品，该资(zī)源池独立于每(měi)一(yī)中央对(duì)手方从各(gè)自(zì)清算参与者收取和(hé)追(zhuī)缴(jiǎo)的(de)保证金、清算基金之外，不用于任何会(huì)员机构的违约损失(shī)分摊。上海清算所(suǒ)向资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存放在以场外结算公司名义于境外开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外结算公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)上海清算所(suǒ)名义于境内开(kāi)立(lì)的“互换(huàn)通(tōng)”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关(guān)账户内(nèi)资金可豁免跨(kuà)境债权债务(wù)登(dēng)记(jì)及额度管理要(yào)求。场外(wài)结算公司与上海清(qīng)算所(suǒ)每日基(jī)于(yú)双方清算所之(zhī)间的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过(guò)境(jìng)内外存管银行办理人(rén)民(mín)币或(huò)外币资金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有汇报(bào)责任的(de)机构应当(dāng)及时履行报送(sòng)义(yì)务(wù)。上海清算所(suǒ)和境内资源(yuán)池(chí)存(cún)管(guǎn)银(yín)行(xíng)应(yīng)当向(xiàng)人(rén)民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民币(bì)收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算补(bǔ)偿(cháng)金的，相(xiāng)关境内结算银行应(yīng)当进行跨境(jìng)人(rén)民币(bì)收(shōu)支信息报(bào)送。上海(hǎi)清算所、境(jìng)内投资(zī)者(zhě)等相(xiāng)关主体(tǐ)应当(dāng)按(àn)照规定履行国际收支统(tǒng)计(jì)申报义务(wù)，原则上“互换(huàn)通(tōng)”交易和资源池(chí)业务由(yóu)上海清算(suàn)所集中进(jìn)行国(guó)际收支统计申报，补(bǔ)偿金等不经由上海清算(suàn)所(suǒ)清算(suàn)的交易或资金收付，由境内(nèi)投资者等(děng)相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳(wěn)运(yùn)行(xíng)，“北向互换通”充(chōng)分考(kǎo)虑境(jìng)外投资者投资银行间债券市场的(de)情况，初期全市场每日交易净限额为200亿(yì)元人民(mín)币（即全部(bù)境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向互换通”开展利(lì)率互换交易在轧差(chà)后的名(míng)义本金净额每日不超过200亿(yì)元人民币），清算限额为(wèi)40亿(yì)元人民币(bì)（即上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间(jiān)净头寸(cùn)对应的“互换通(tōng)”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元(yuán)人(rén)民币(bì)）。未来，可根据市(shì)场(chǎng)发(fā)展情况(kuàng)适时调整额度(dù)，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算(suàn)行应当(dāng)遵守的人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务相关(guān)规定具体包括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业务的(de)相关(guān)文件主要包括：《中(zhōng)国(guó)人民银行关于明确(què)跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行关于调(diào)整人民币购售业(yè)务管理(lǐ)的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务(wù)范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银(yín)行办公厅关于加强境(jìng)外(wài)金融机构进入(rù)银行间外汇市(shì)场开(kāi)展(zhǎn)人民币购(gòu)售业务宏观审(shěn)慎(shèn)管(guǎn)理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于完善人(rén)民(mín)币购售业务管理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人民(mín)币购售业务境外(wài)参加行和境外清算(suàn)行进入银行间外(wài)汇市场(chǎng)有关事项的(de)公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境(jìng)外清算行和境(jìng)外(wài)参加(jiā)行(xíng)的业务模式、产(chǎn)品(pǐn)种类和信息(xī)报(bào)送(sòng)等相(xiāng)关(guān)安排(pái)。根据《办法》和人民(mín)币购售业务管理(lǐ)规定，香(xiāng)港结(jié)算行在境内银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相(xiāng)关的境外(wài)投资者在(zài)本机构的资金兑换是(shì)基于“北(běi)向互换(huàn)通”的真(zhēn)实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交易到期或(huò)不再(zài)继续参与(yǔ)的(de)，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外(wài)汇的境外投(tóu)资者(zhě)通过(guò)“北(běi)向互换通”投资内地银行间金融衍生(shēng)品市场(chǎng)，使用外汇的境外(wài)投(tóu)资者可在香(xiāng)港结算(suàn)行办理外汇(huì)资金兑换，香港(gǎng)结算行(xíng)由此所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者(zhě)可选(xuǎn)择一(yī)家香港结算行(xíng)办(bàn)理业(yè)务(wù)。香港结算(suàn)行为境外投资者办理(lǐ)外汇资(zī)金兑(duì)换时，应当做(zuò)好真实性审(shěn)核相关工作，确保所兑换的资金用于“北(běi)向互换通”交(jiāo)易(yì)。其交易到期所得的(de)人(rén)民(mín)币资金，可(kě)继续投资，如用于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通(tōng)过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：境(jìng)内外投资者(zhě)和相关金融市场基础(chǔ)设施应当(dāng)向中国人民银行认可的(de)交易报告库报告“北向互换(huàn)通”交易(yì)相(xiāng)关数据。中国外汇交易中心(xīn)是中国(guó)人(rén)民银(yín)行认可的“北向互换通(tōng)”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)达成的“北(běi)向(xiàng)互换通”交(jiāo)易，境内外投资者(zhě)无需(xū)另(lìng)行(xíng)报告。此外，中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行和(hé)相关监管(guǎn)部门可以根据需要向(xiàng)基础设施(shī)调取与(yǔ)境外投资者投(tóu)资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易平台、境内(nèi)外清(qīng)算机构将制订配套(tào)的(de)业务(wù)规则(zé)等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未来中国人(rén)民(mín)银行(xíng)将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为(wèi)境(jìng)外(wài)投资(zī)者提供(gōng)更(gèng)加便利高(gā一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27o)效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

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