近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝光(guāng)的(de)网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的(de)“强(qiáng)军口号”来进行调侃式(shì)的(de)比(bǐ)喻，让其(qí)感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定(dìng)没(méi)收笑(xiào)果文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当(dāng)言论引发的(de)风波中，《科(kē)创板日报》记(jì)者发(fā)现，随着脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑果文化(huà)，注册(cè)资本(běn)为208.13万元，经营范围包(bāo)括文(wén)化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文(wén)化也成(chéng)为中国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并押(yā)宝这一(yī)赛(sài)道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公(gōng)开(kāi)信息(xī)发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联(lián)公司入股笑果文化后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得(dé)到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得(dé)到游族(zú)网络(luò)、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化(huà)集团、泽时投(tóu)资(zī)的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本(běn)的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯(xùn)的(de)战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文(wén)化线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑(xiào)果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的(de)第(dì)四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来(lái)对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，笑(xiào)果文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存(cún)续的企业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰文化(huà)传播有限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信息技术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑果文(wén)化此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有(yǒu)限责(zé)任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于(yú)快速发(fā)展阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰(fēng)富多样，而(ér)在该(gāi)领域笑果文化做的(de)很早，成绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众(zhòng)一边(biān)大笑一边反思的(de)感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效(xiào)果可能需要(yào)张狂和外(wài)向一些(xiē)，但(dàn)公众场合(hé)下脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军形象等严肃(sù)话(huà)题(tí)，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可能(néng)没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料(liào)显示(shì)，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区泽(zé)禧股权投(tóu)资合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三(sān)大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》，该(gāi)节目(mù)让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑(xiào)果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化相关(guān)人士去(qù)年(nián)称(chēng)，受(shòu)众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务(wù)，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等(děng)以跟腾(téng)讯合作的长视频(pín)节目，可以占到公司百分之四十的业(yè)务(wù)营(yíng)收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资本却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百(bǎi)年以(yǐ)上(shàng)的发展历史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来(lái)品在国内的发展历程(chéng)要短得多(duō)也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金(jī岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上n)星秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频(pín)频(pín)占(zhàn)据(jù)收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思(sī)维造(zào)物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了(le)单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑(xiào)果文(wén)化(huà)外，其他脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮(lún)次都(dōu)仅有一(yī)两轮，且集(jí)中在(zài)2018年(nián)及以前。同时(shí)，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋(qū)势分析与未来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均复合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了(le)这一赛(sài)道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观(guān)众喜爱(ài)，但(dàn)在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确(què)定性和不可复制性。演员的(de)不(bù)确(què)定性、创(chuàng)作的(de)不确(què)定性、观众(zhòng)审(shěn)美的不(bù)确定(dìng)性，以及踩(cǎi)红线等(děng)重(zhòng)要舆情(qíng)事(shì)件(jiàn)等，都(dōu)可(kě)能让经营面临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行(xíng)业未来想要(yào)可(kě)持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带(dài)动整个行业的上线(xiàn)，这(zhè)才是这个行业可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和(hé)这个行业中的其余(yú)行业一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行(xíng)业本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但(dàn)这(zhè)个行(xíng)业的(de)“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受(shòu)资本市场冷遇岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上的原因。

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